《期貨市場成功者錄》訪談錄

論期貨實戰(zhàn)（6）大眾心理（群體）

期貨投機是以對手虧錢為目的的，對手雙方通常是主力和散戶（大眾）。主力為了獲利，必須掌握大眾心理，這里的大眾心理是一種群體心理，產(chǎn)生于個體心理但又有不同。最主要的群體大眾心理有兩種。
第一種群體心理可以用一句名言概括：“大眾永遠只能在行情開始的時候賺錢，直到行情結(jié)束的時候，一次正常的回調(diào)把所有的利潤都洗掉。” 市場常常會瘋狂，但習慣以后，大眾會相信這是一件正常的事實。我們可以以最近的天膠為例，來解析這種心理是怎樣產(chǎn)生并如何為主力應(yīng)用。從2002年10月份至今，天膠大約經(jīng)過了四個拉升階段。第一階段是從9300點拉到10300點的前期高點，這可以看作是合理反彈，但不會觸發(fā)盲目看多的群情。第二階段從10300點拉升到11500點，這一階段的作用是建立做多心理的過程。第三階段從11500點到13000點，這個階段持倉開始大量增加，做多遇到了真正的壓力，但多頭順利化解了空頭壓力，使市場不得不相信只有做多才能賺錢，從而引發(fā)了瘋狂的牛市行情。第四階段就是始于2月13日的狂漲，三個交易日內(nèi)上揚了1200點，而且行情遠未結(jié)束（如果監(jiān)管層不采取強有力的措施化解風險）。以后的結(jié)局現(xiàn)在還未發(fā)生，但可以預(yù)計，如果不會出現(xiàn)更強有力的空頭對手，那么目前的多頭就會在瘋狂拉升的過程中逐步布空，換倉成功后，市場會轉(zhuǎn)勢成為空頭市場。而大眾會在主多換倉的時候繼續(xù)持多并加持，一方面，因為過去證明做多才會賺錢，另一方面，是因為第二種群體心理。直到價格開始下跌并再也不能恢復到前期高點時，市場出現(xiàn)恐慌，多單紛紛賣出，價格迅速下跌，以前的多頭散戶貢獻了所有獲利。
第二種群體心理就是大眾認為先前要用15000點的價格才能買到，現(xiàn)在用14000點買到是合算的，哪怕它實際上只值10000點�；叵肫饋�，最近做空的人何嘗不是受價格比以前高了許多的影響。