《索羅斯與泰國(guó)金融危機(jī)》

                                              --九七年亞洲金融危機(jī)

第二十七章　華盛頓之旅

    一邊倒的隨大流行為是引發(fā)一場(chǎng)劇烈的市場(chǎng)紊亂的必要條件。

第一節(jié)　眾矢之的

    盡管索羅斯的基金在2月份遭受了一次大失敗，可是，當(dāng)4月份來(lái)臨，索羅斯需要站在
華盛頓的眾議院銀行委員會(huì)面前時(shí)，他仍是金融領(lǐng)域內(nèi)的大腕，世界級(jí)的投資家。該地位依
然使他登上了《紐約時(shí)報(bào)》的頭版。

    索羅斯這次上頭版某種程度上和金融圈里的一些咦咦叨叨分不開，后者也得到了傳媒的
附和。人們覺得索羅斯和套頭基金組織正日益地引人關(guān)注。這種關(guān)注來(lái)源于1994年早些時(shí)
候金融市場(chǎng)上的風(fēng)波。不過(guò)，索羅斯不認(rèn)為他需為此向外界道歉，他說(shuō)，“我依舊將自己視
為一個(gè)自私、貪婪的人，我不想把自己變成某種圣者，我有著很好的胃口而且把自己放在第
一位。”

    索羅斯并非將賭押在日元身上的唯一一個(gè)人。其他的套頭基金組織也卷了進(jìn)來(lái)并且同樣
遭到重創(chuàng)。使事情更加復(fù)雜的是，一些套頭基金組織需要籌集現(xiàn)金，這迫使其部分地出售以
日本或歐洲國(guó)家的證券這種形式存在的資產(chǎn)，而這在世界上引起了一連串的反應(yīng)。

    甚至那些并沒有拿日元打賭的套頭基金組織也未能幸免于這場(chǎng)風(fēng)波。它們的管理者相
信，高失業(yè)率將促使歐洲各國(guó)降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，他們大肆購(gòu)買、積聚歐洲國(guó)
家的債券，認(rèn)為只要?dú)W洲國(guó)家的利率下降，這些債券的價(jià)值就會(huì)上升。這樣，一些套頭基金
組織由于日元方面的原因而大虧特虧，另一些套頭基金組織則開始急于拋售其手中的歐洲債
券。這使得這類債券的價(jià)格一跌再跌，并迫使歐洲的債券發(fā)行者提高利率以吸引購(gòu)買者。結(jié)
果，歐洲債券市場(chǎng)陷于一片混亂，一些套頭基金組織蒙受了巨大損失。

    在這種背景下，喬治·索羅斯大概希望保持一種低姿態(tài)以圖贏得時(shí)間去收回?fù)p失，并使
人相信“圣瓦倫丁日的屠殺”再也不會(huì)發(fā)生。但這種愿望不會(huì)實(shí)現(xiàn)，他在公眾心目中已經(jīng)是
太出名了。歐洲各國(guó)的中央銀行3月份要在巴塞爾聚會(huì)，國(guó)會(huì)聽證會(huì)也定在了4月份。這兩
方面都發(fā)出了要對(duì)索羅斯和其他的套頭基金組織采取行動(dòng)的威脅，令后者感到壓力越來(lái)越
大。

    作為回應(yīng)，索羅斯在那個(gè)春天成為了套頭基金組織的某種代言人。他決定盡可能地采取
和解態(tài)度。3月2日，索羅斯在波恩宣稱，中央銀行對(duì)大的套頭基金組織進(jìn)行規(guī)范是合情合
理的�！拔腋械讲灰�(guī)范的市場(chǎng)有著一種固有的不穩(wěn)定性，”他對(duì)記者說(shuō)�！拔艺J(rèn)為調(diào)控者們
理應(yīng)進(jìn)行規(guī)范。我相信缺乏規(guī)范的市場(chǎng)逃脫不了崩潰的命運(yùn)，所以（中央銀行）進(jìn)行調(diào)查是
一項(xiàng)非常合理之舉。我們樂意和他們?cè)谶@方面進(jìn)行合作。我還希望，他們采取的任何規(guī)范措
施不會(huì)是弊大于利�！�

    當(dāng)被要求就套頭基金組織的活動(dòng)增大了“市場(chǎng)的多變性和不穩(wěn)定性，”這項(xiàng)指責(zé)進(jìn)行回
答時(shí)，索羅斯說(shuō)：“我要說(shuō)的是，市場(chǎng)存在著一種發(fā)生偏離的趨向，所以我壓根不相信市場(chǎng)
完美元缺。我也不認(rèn)為套頭基金組織是完美元缺的，否則他們也不會(huì)在一天之內(nèi)損失5％。

    當(dāng)巴塞爾會(huì)議結(jié)束之時(shí)，10個(gè)工業(yè)化國(guó)家的中央銀行的首腦們并未找到什么充分理
由，以便他們覺得有必要制定針對(duì)套頭基金組織或那些使用自身資本在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行交易的
銀行的新的規(guī)定。自從這年早些時(shí)候的動(dòng)蕩發(fā)生過(guò)后，市場(chǎng)憑借自身力量很快地恢復(fù)了正
常，并元多少道理能讓人預(yù)言還會(huì)有其他的麻煩。但是，讓一些觀察家們念念不忘的是，套
頭基金組織這一次使用了各種伎倆才逃脫了應(yīng)有懲罰，對(duì)他們需要嚴(yán)加管理。

    在這點(diǎn)上，迪安·維特·雷諾爾德斯公司的高級(jí)副總裁和主要的投資戰(zhàn)略家威廉·卜多
吉說(shuō)道：“在今天，未經(jīng)登記的衍生性產(chǎn)品如何能四處泛濫令我百思不得其解。因?yàn)槲锲肺?br> 經(jīng)登記，所以關(guān)于它們的交易就不會(huì)被要求在某個(gè)地方進(jìn)行。如果是這樣，有關(guān)的紀(jì)錄和交
易額就不會(huì)為人所知，而市場(chǎng)的規(guī)模、交易的條件、個(gè)人間買賣的大小程度也不會(huì)為人所了
解和掌握……。套頭基金組織的投資活動(dòng)的規(guī)模已是如此之大，其結(jié)果是，如果這些投資失
算，它們將對(duì)金融體系造成全方位的危險(xiǎn)，并進(jìn)而危及社會(huì)的金融結(jié)構(gòu)。