《索羅斯與泰國金融危機》

                                              --九七年亞洲金融危機

附錄三 日本《讀賣新聞》

    挑戰(zhàn)港市

    東南亞貨幣不穩(wěn)定也波及到了香港市場。由于港市的投機性拋售，香港證券市場行情
19日急劇暴跌。預計港市和證券市場不穩(wěn)的局面將會持續(xù)下去。 盡管香港金融當局采取了
提高短期利率等旨在保護貨幣的措施，但有人指出，這可能對不動產(chǎn)市場行情產(chǎn)生不良影
響，如果今后行情不穩(wěn)的局面繼續(xù)下去，就很可能像泰國一樣出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟崩戳的局面。這
將對眾多進入香港的日本企業(yè)產(chǎn)生巨大影響。

    之所以出現(xiàn)對港市的投機性拋售，是因為以泰國缽為首的東南亞貨幣相繼向浮動匯率制
轉(zhuǎn)變。在這個過程中，由于港市采用的是聯(lián)系匯率制，即以美元為匯率基準，從而使港市成
為人們投資的焦點。

    8月15日開始出現(xiàn)的投機住拋售，是香港口歸后出現(xiàn)的第二次投機行為。每當出現(xiàn)這
種局面，金融當局都不得不進行大規(guī)模的市場干涉。19日，為了防止出現(xiàn)投機性拋售，金
融當局又提高了短期刊率，從而使銀行間的隔夜貸款利率一時暴漲至年率20％的水平。這
也是股價急劇下跌的原因。

    香港回歸后執(zhí)行的是維持聯(lián)系匯率制這一基本方針，面對這次的投機性拋售，香港金融
當局人士仍然認為：“投機行動必定失敗。”因此，港市市場沒有對設定的防衛(wèi)線——1美
元兌換7．75港市進行大的變更，金融界人士中也沒有出現(xiàn)要求盡快取消聯(lián)系匯率制的呼
聲。

    但是有人指出，聯(lián)系匯率制是一種不得不跟著經(jīng)濟狀況不同的美國的金融政策走的制
度。它是造成國際競爭力下降和出現(xiàn)通貨膨脹的一個因素。隨著投機性拋售而出現(xiàn)的高利率
可能會使這種矛盾擴大。

    有人擔心，如果利率上升導致成本增加這種情況對不動產(chǎn)市場行情產(chǎn)生惡劣影響，那
么，“為保護貨幣而付出的代價將會比想象的更高”（外國銀行的經(jīng)濟學家語）。

    金融界人士認為：“如果泰國銖繼續(xù)下跌，就很可能導致再度出現(xiàn)對港市的投機性拋
售�！币虼耍�貨幣當局似將面臨難以駕御的局面。